人民币国际化持续推进,非美风险货币受压

 健康速递     |      2019-11-22

■报告负责人:詹向阳、樊志刚

8月29日,日本公布7月的零售销售数据低于前值和预期,加上日经指数反弹,共同令日元承压,美元兑日元在亚太市场时间上冲到98.26附近。

■报告执笔人:马素红、程实、罗宁、郭可为

新西兰在29日公布8月ANZ商业信心指数为48.1,前值为52.8,8月ANZ商业前景指数为43.3,前值为43.7。这些数据并不理想,但由于叙利亚局势没有新的发展,纽元和商品货币在亚太市场时间强势震荡。澳大利亚第二季度私人资本支出季率为4%、前值为-4.7%、预期值为0,澳大利亚第二季度私人资本支出年率-2.3%、前值-4.4%。该数据对于澳元呈中性偏正面影响。

未来10年,国际货币体系将总体呈现美元为主、其他货币为辅的“一主多元”格局。国际金融监管总体更趋严格,全球协调与合作日趋紧密。债务风险和地缘政治风险将是威胁全球经济金融稳定的两类突出风险。再次爆发局部或全球性金融危机的可能性也未排除。中资金融机构面临着新的机遇与挑战。

29日法国公布8月商业信心指数为98,前值为95。德国公布8月失业人数变化0.7万、前值-0.7万、预期值为-0.5万;德国8月失业率为6.8%,与前值和预期值均持平。意大利公布8月消费者信心指数为98.3,前值为97.3,预期值为97.8。以上数据均较好,但投资者依旧担忧叙利亚局势,因此美元指数出现突发式上涨,欧元领跌非美货币,欧元兑美元最低到达1.3250附近。

未来10年全球经济金融秩序的改革发展方向

当前需要密切关注叙利亚局势的变化,若局势进一步恶化,美元、日元和瑞郎可能走强,非美风险货币则会受压。同时,随着美联储议息会议日期临近,美元或有上升动能。

1.国际货币体系更趋多元,人民币国际化持续推进

国际货币体系的内在缺陷被认为是导致全球金融危机爆发的根源之一。危机爆发以来,国际社会着力推动以美元为核心的国际货币体系向着更加多元化的方向改革。未来10年,国际货币体系将总体呈现出美元为主、其他货币为辅的“一主多元”格局。

一方面,美元单一货币霸权仍将在一定程度上延续。一是美国仍然是世界第一大国,美国经济金融体系具有良好的弹性,美元作为储备、结算和计价货币的优势地位在可预见的未来难以超越;二是欧债危机沉重打击了欧盟国家的经济实力,极大地影响了国际社会对欧元的信心,而日本债务结构庞大以及日元资产流动性远不及美元和欧元等因素,也大大削弱了日元的吸引力,英国因其经济实力总体衰落,英镑不太可能“复兴”并取代美元地位;三是包括中国在内的新兴市场国家,由于经济实力的后发性、资本管制的严格性、本国货币国际化的渐进性,目前也无法挑战美元的国际地位。

另一方面,国际货币体系将更趋多元化:第一,美国“寅吃卯粮”的债务经济模式并未得到根治,长期债务的不可持续性将使美元的信用下降,从而削弱其霸权地位;第二,其他新兴市场国家经济迅速发展,国际地位日益提升,成为推动国际货币体系改革的重要力量;第三,此次金融危机的深刻教训让世界各国认识到货币地位的重要性。

未来10年,人民币在国际货币体系中的地位将稳步提升。人民币国际化将实现两个“三步走”:从使用范围上,将沿着周边化—区域化—全球化的发展路径;从货币职能来看,将遵循贸易结算—投资计价—储备货币的发展路径。同时,我们也应看到中国在具备经济规模、政治实力、贸易支撑等条件的同时,也存在金融市场不发达、人民币尚未自由兑换等障碍。未来人民币国际化不可能一帆风顺,需要通过大力推进人民币自由兑换、加快利率汇率机制改革及国内金融市场建设、培育人民币离岸市场等措施来稳步推进人民币国际化进程。

2.国际金融监管总体趋严,协调与合作日渐紧密

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